秦丝导读：在过去半年充满挑战的零售环境下，新秀丽(1910.HK)数年前品牌定位从高端奢侈到可负担奢侈的转变，正为其带来远比同行丰厚的回报。
今年上半年，新秀丽收入创下11.97亿美元的新纪录，以固定货币基准来算，同比增长16.6%，经调整的EBITDA同比增加1560万美元或8.4%。尽管大部分货币对美元贬值带来92.20万美元的负面汇兑影响，折算为美元的收入仍实现8.2%的同比增幅。
“货币汇率因素是我们无法控制的，但货币贬值并不意味着我们的业务必然受到冲击，上半年日元和欧元兑美元都有大幅贬值，但我们在这两个市场的收入仍有显著增长，例如日本的收入同比增长44.6%，以美元计同比增幅也有23.1%。”接受《第一财经日报》专访时，新秀丽行政总裁Ramesh Tainwala表示，但由于中国区销售的产品约80%产自中国，近期人民币汇率的变动对其收入并无影响。
尽管奢侈品行业在中国内地普遍受挫，上半年，新秀丽在这一市场的收入仍然实现29.8%的同比增幅。目前，内地市场收入在新秀丽全球总收入的占比约10%。香港和澳门市场因内地游客减少等因素导致收入增速放缓，但依然实现了8.2%的同比增幅。
“以单个国家计，中国现在已经是我们的第二大市场，仅次于美国，是我们非常重要的一个市场。”Tainwala坦言，人们旅游的步伐不会因经济增速放缓而停下，预期未来5-7年内，中国有机会成为新秀丽的最大市场。
铺设中国网购平台
过去半年里，国际奢侈品牌在中国市场纷纷遭遇滑铁卢。今年3月，香奈儿带头降价更是引发奢侈品行业的大地震，伴随关税下调等新的催化因素出台，无论在中国内地还是香港市场，奢侈品、高端化妆品均掀起降价潮，一些轻奢以及可负担奢侈品牌也受到冲击。
“其他品牌降价，是因为他们存在价格套利的空间，不同市场的定价有很大差异。但新秀丽不同，我们在不同市场的定价不存在套利空间，有些市场相对便宜是由于短期内汇率波动所导致的，差异也不会很大。”Tainwala表示，无论是内地还是香港市场，新秀丽都看不到任何降价的必要。
上半年，新秀丽在所有市场的收入均实现强劲增长。以固定货币基准来算，欧洲收入同比增幅最高，为17.4%，北美洲和亚洲分别为17.3%和17.2%，其中中国销售收入同比增长28.8%。仅拉丁美洲受巴西业绩下滑的影响收入同比增幅拉低至7.3%。
中国经济增速放缓，令不少以中国为主要市场的上市零售公司面临业绩和股价双重压力。Tainwala则认为，新秀丽虽然也受到宏观经济的影响，但人们外出旅行的意愿依然帮助公司实现强劲增长，无论是在欧洲或是日本，经济环境以及货币贬值均未对业绩带来冲击，在中国，人们旅行的意愿也依然存在，尽管收入的减少可能让他们改变自己的目的地。
另一方面，新秀丽也在微调营运策略来适应变化的市场环境。今年，新秀丽联合京东正式在内地市场推出均价在60-120美元之间的新品牌Kamiliant(卡米龙)，进军廉价市场。新秀丽主席Tim Parker表示，廉价市场的盈利能力很可能与其他业务部门不相上下，区别仅在于利润率、物流和销量结构。
“其他American Tourister渗透率已经较高的亚洲市场，像香港、印度也会一起推出卡米龙。”Tainwala表示，另一方面，公司也在改善现有的物流供应链，提高运作效率，例如年内新建仓库以适应电商销售平台的需求。
上半年，新秀丽的电子商务销售渠道发展迅速，网上平台销售收入同比增长29%，北美洲、亚洲及欧洲电商渠道收入同比分别增长29.9%、28.4%和28.3%。内地收入中约10%来自于电商渠道，除了覆盖京东、天猫两大主要电商平台，新秀丽还与众多小平台进行合作，全面铺设网购平台。
“我们的发展步伐就是跟住中国消费者，现在他们越来越喜欢网上购物。”Tainwala表示，未来3-5年内，全球范围内电商渠道的收入预计将增至20-25%。
香港无意关店
上半年，内地游客增长放缓令访港旅客增长率降至2.8%，成为自2009年第三季以来最低升幅。2010至2013年间，访港旅客年均增长率达16.4%，去年已经增长放缓的情况下仍有12.0%增幅。内地游客减少，令香港零售业普遍承受压力，最近Coach成为“零售寒冬”下第一个赔钱退租的品牌。
“香港的业主太’狠’了，即使零售收入下滑，也不肯降租，他们才不关心你是不是开不下去要关门了。”谈及香港业主，Tainwala也显出无奈，新秀丽旗下高端品牌Hartmann计划今年在尖沙咀开设第二间分店，希望吸引更多内地消费者，对于租金，Tainwala摆摆手表示“我应该还可以谈到更好的价钱。”
上半年，尽管香港(包括澳门)市场收入仍有8.2%的增幅，但相比去年14.7%的增幅仍是显著放缓，同店销售增幅也是亚洲少数几个录得负数的市场。
“我们的香港业务只是轻微受到影响，这个市场的利润率没有显著改变，新秀丽并非奢侈品牌，在内地游客的购物单中占比并不大，内地游客的减少虽然有一定影响，但香港门店的销售对象主要还是本地人，我对于香港的前景并没有那么悲观。”Tainwala指出，新秀丽无意在香港缩减门店或者大幅降价促销。
Tainwala认为，不同档次的品牌组成，也有助于支撑新秀丽的业绩增长。上半年，全球范围内，收入增幅最高的American Tourister同比增加18.4%，核心品牌新秀丽和高端品牌Hartmann分别实现7.5%和9.7%的增幅。在香港市场，新秀丽今年也将引入低端品牌卡米龙。
“我们业务的其中一个主要优势就是多元化的品牌、市场分部和地域分布。即使部分市场受压，其他地区的良好表现仍然足以抵消这些压力。”Parker指出。
